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2020年民航業的冰與火

時間:2020年02月08日   來源:

 一、民航將進入中速增長階段

隨著民航持續十年的高速增長,2019年民航增速明顯放緩。

其中民航旅客運輸量增速在8%,2013年以來首次低于10%,也是2009年以來最低增速。

進入2020年,21世紀20年代的第一年,預計增速仍將維持在10%以下。

不過2020年將實現質量的突破,預計我國民航人均乘機比將首次突破0.5,也就是說平均下來能兩個人坐一次飛機。

這也是高質量發展的一個量化指標了。

二、油價匯率沖擊力將減少

從油價來看,由于全球經濟增長前景仍不明朗,中國經濟下行壓力大,美國經濟在持續強勁增長之后已經呈現乏力的景象。從需求來看,并不存在支持油價上漲的基礎,主要是供給端,地緣政治的不穩定可能會階段性影響油價。

隨著民航局加大力度推進藍天保衛戰,加上新飛機的持續引進,在此情況下,航空公司單位耗油應該會有所下降。

因此,2020年度,油價上漲空間不大,可能會寬幅震蕩。

從人民幣匯率來看,連續兩年大幅貶值之后,人民幣存在穩一穩的需求,此外從中央經濟工作會的表述來看,金融風險已在掌控之中,以后主要是穩住,此外隨著中美貿易摩擦的緩和,2020年又是全球大選年,各方都希望穩住關系,不想增添過多變數。因此,2020年,人民幣即使貶值,幅度也不會有前兩年那么大。

因此,2020年,油價匯率對航空公司影響中性偏好。

三、國際航線經營將遭遇挑戰

2019年,各航空公司加大國際市場的運力投放,從全行業來看,國際航線運輸量增速是國內航線的一倍。

1—10月份,國內、國際旅客運輸量增速分別為7.3%、16.9%。

到了11月份,國內、國際旅客運輸量增速4.7%、17.3%。

在國際市場運力猛增的背后,絕大多數航空公司國際航線經營情況不容樂觀。

國際長航線總體上仍虧損嚴重,東南亞線仍持續低端價格戰。

日韓線作為國際線中的盈利航線,隨著日韓市場運力大幅增投,2020年也將面臨著較大的經營壓力。

四、地區線將持續低迷

臺灣、香港航線自8月份以來已持續低迷,各航空公司運力投入和客座率均大幅下挫。

從短期來看,地區航線仍將受到地緣政治的沖擊,外部勢力與內部趨獨分子相互勾結,不斷操縱統獨話題。

2020年來看,港臺航線復蘇仍將是長期過程。

五、大興機場的挑戰真正到來

2019年9月底,北京大興機場正式投入運營,按照民航局的轉場方案,今年將是各航空公司全面轉場的一年,按照局方的轉場計劃,預計2020年大興機場旅客吞吐量將達到2860萬人次。


雖然北京市場整體的量與2018、2019年相差不大,但如何將首都機場的旅客引流到大興機場來,仍是一個長期工程。

初期會不會是通過降低價格的方式實現引流,實現市場化的選擇。

2019年大興機場僅運營3個月,且量不大,因此2020年對各公司將是真正挑戰的一年。

大興機場的需求怎么樣,航線收益品質怎么樣,現在來看,仍存在著許多不確定性因素。

六、三大航的日子將比2019年好

由于三大航整體市場地位較為穩固,市場收益品質也許會出現轉機。

雖然增量市場的價格下滑對其有一定影響,但影響程度將沒有想象的大。

過去兩年最大的不利因素,人民幣匯率在2020年損失基本不會超過過去兩年。

不確定性油價因素預計也不會帶來太大的沖擊。

不過降稅減費的影響在2020年確實全面性的,增值稅稅率下調、民航建設基金減半、起降費暫緩上漲將帶來實質性好處。

可以肯定的是,2020年,航空公司的單位總成本將呈現下降態勢。

問題的只要收益品質提升,或者收益品質下降的幅度比成本下降的幅度小,航空公司就能確保利潤上升。

七、海航將迎來最關鍵的一年

海航這幾年的經歷可謂跌宕起伏。

2017年,海航并購被叫停。

2018年,海航危機出現,開始賣出資產。

2019年,海航陷入困境,流動性極度困難。

2020年,對海航來說,將是最為關鍵的一年。

要么是天使降臨實現涅槃重生,要么是被無情肢解七零八落。

八、小型航空公司日子將比2019年難

與三大航不同的是,小型航空公司的日子將會更加難過。

一是規模在短期內很難上來,規模效應很難實現。

二是增量時刻資源的品質很難保證,收益下滑壓力仍很大。

三是信貸成本仍然很高,資金壓力仍很大。

九、大型機場的利潤水平將持續上升

對于大型機場來說,黃金時代剛剛開始。

只要不擴建,不新建,對于絕大部分大型機場來說,就是躺著數錢的日子。

固定投資增加較少,財務費用越來越少,人員增加緩慢。

而收入卻在穩定上升。

大型機場沒有大型投資的日子就是賺錢的時候。

十、警惕跑得快死得快

在民航市場整體增速放緩的時期,切勿逆市場而動。

小航空公司如果引進飛機速度過快,新開航線需要培養周期,飛機的資金需求非常大,很有可能加速失血死亡,最終的可能性就是再找一個下家。

問題是,企業經不起折騰,尤其是初創型公司如果反復折騰,很容易就被折騰死,這種公司想鑄就輝煌,成長起來太難了。

大航空公司如果引進飛機速度過快,會影響整體收益水平,且自身戰略即樞紐網絡型航空公司的打造將會受到影響。

2020年,將注定是冰與火并存的一年。

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